豆粕價(jià)格反彈油脂企穩(wěn)震蕩

　　本周（6月29日-7月3日），受USDA報(bào)告數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期、美豆大幅反彈的影響，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格出現(xiàn)反彈。但由于大豆供給充足，壓榨開機(jī)仍處于高位，后期價(jià)格仍將受到壓制。油脂價(jià)格上漲動(dòng)力不足，繼續(xù)維持低位震蕩。由于油脂進(jìn)口普遍虧損，供給主要依賴于國(guó)內(nèi)壓榨，預(yù)計(jì)后期油脂價(jià)格將逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)，但短期內(nèi)并不具備大幅上漲的動(dòng)力。

　　周四，遼寧大連普通蛋白豆粕報(bào)價(jià)2720元/噸，河北秦皇島2760元/噸，山東日照2680元/噸，江蘇張家港2760元/噸，廣東東莞2700元/噸，與上周相比上漲120～140元/噸。

　　菜粕價(jià)格跟隨豆粕上漲，但漲幅相對(duì)較小，菜粕對(duì)豆粕的比價(jià)有所下降。湖北荊州國(guó)產(chǎn)菜籽粕報(bào)價(jià)2040元/噸，廣州地區(qū)進(jìn)口加拿大雙低菜籽粕 報(bào)價(jià)2120～2160元/噸，周環(huán)比上漲70～80元/噸。周四江蘇國(guó)產(chǎn)菜粕對(duì)豆粕比價(jià)(以單個(gè)蛋白計(jì)算)為0.84∶1，山東棉粕對(duì)豆粕比價(jià)為0.88∶1，花生粕對(duì)豆粕比價(jià)為0.95∶1，均較上周下降3～4個(gè)百分點(diǎn)。

　　周四京津地區(qū)一級(jí)豆油報(bào)價(jià)5840元/噸，山東日照5750元/噸，江蘇張家港5900元/噸，廣東湛江5700元/噸，較上周下跌40～90元/噸。江蘇南通進(jìn)口四級(jí)菜油報(bào)價(jià)6100元/噸，湖南岳陽(yáng)進(jìn)口一級(jí)菜油報(bào)價(jià)6550元/噸；天津地區(qū)24度棕櫚油報(bào)價(jià)5020元/噸，廣東地區(qū)報(bào)價(jià)4960元/噸。

　　豆粕反彈有限油粕比價(jià)回落

　　雖然美豆價(jià)格大幅上漲給國(guó)內(nèi)帶來(lái)一定支撐，但目前豆粕供給壓力依然沉重。5月以來(lái)，壓榨企業(yè)開機(jī)率提高，豆粕供給壓力增加，6月壓榨量達(dá)到730萬(wàn)噸，較5月增加11.3%。

　　由于壓榨企業(yè)豆粕庫(kù)存逐漸增加，部分企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)脹庫(kù)跡象，預(yù)計(jì)7月壓榨量將降至680萬(wàn)噸左右，較去年同期增加11.8%。6～7月大豆到港量和壓榨量都將保持高位，豆粕供給充足將繼續(xù)壓制豆粕價(jià)格。7月油粕供應(yīng)壓力將達(dá)到最大，之后隨著南美大豆到港量下降，供應(yīng)壓力將逐漸減弱。由于本周國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格反彈幅度小于國(guó)外，油脂進(jìn)口利潤(rùn)小幅下降，繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。以當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，山東地區(qū)7月船期毛豆油進(jìn)口虧損370元/噸，華東地區(qū)8月船期加拿大菜籽油進(jìn)口虧損362元/噸，天津地區(qū)7月 船期24度棕櫚油進(jìn)口虧損143元/噸。

　　與周二相比，進(jìn)口虧損幅度擴(kuò)大40～50元/噸。受此影響，油脂供給將繼續(xù)偏向于依賴國(guó)內(nèi)油廠壓榨，而隨著部分企業(yè)因豆粕脹庫(kù)而停機(jī)，后期油脂供給依然偏緊。

　　壓榨利潤(rùn)下降油廠采購(gòu)緩慢

　　6月以來(lái)，國(guó)內(nèi)大豆壓榨企業(yè)壓榨利潤(rùn)快速下降。以目前進(jìn)口大豆成本計(jì)算，巴西大豆8月船期對(duì)大連1月合約壓榨利潤(rùn)為-80元/噸，9月船期對(duì)1月合約壓榨利潤(rùn)為-85元/噸；阿根廷大豆7月船期對(duì)1月合約壓榨利潤(rùn)為-35元/噸。美灣新豆10月船期對(duì)1月合約壓榨利潤(rùn)為-183元/噸；美西新豆10月船期對(duì)1月合約壓榨利潤(rùn)為-143元/噸。與上周末相比，壓榨利潤(rùn)顯著下降100～140元/噸。

　　目前美豆價(jià)格受產(chǎn)區(qū)氣候條件惡劣的支持持續(xù)反彈，國(guó)內(nèi)豆油、豆粕價(jià)格則持續(xù)受供給壓力的影響，反彈幅度有限。大豆進(jìn)口成本上漲、油脂進(jìn)口虧損，都將給國(guó)內(nèi)油粕價(jià)格帶來(lái)成本支撐。

　　前期豆粕價(jià)格持續(xù)下跌，飼料企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，而隨著豆粕價(jià)格企穩(wěn)，部分飼料企業(yè)開始逢低增加后期采購(gòu)，此前兩周豆粕周度成交量均在150萬(wàn) 噸左右，采購(gòu)恢復(fù)也將給豆粕價(jià)格帶來(lái)支撐。預(yù)計(jì)后期因豆粕脹庫(kù)停機(jī)的企業(yè)將增加，大豆壓榨開機(jī)率將逐漸下降，豆粕庫(kù)存增速將逐漸放緩，到7月中下旬將達(dá)到最高水平。

　　棕油供求平衡價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)

　　過(guò)去一周，棕櫚油庫(kù)存增加的趨勢(shì)有所放緩。國(guó)內(nèi)主要港口商業(yè)庫(kù)存穩(wěn)定在45萬(wàn)噸水平，較月初增加12.5%，但仍顯著低于去年同期110萬(wàn)噸的水平。預(yù)計(jì)7～9月月均進(jìn)口仍將保持在50萬(wàn)噸水平，棕櫚油供求基本平衡。

　　今年2～3月棕櫚油進(jìn)口量降至24萬(wàn)～25萬(wàn)噸，而國(guó)內(nèi)月均消費(fèi)量在37萬(wàn)噸左右，導(dǎo)致棕櫚油庫(kù)存由1月中旬的64萬(wàn)噸降至40萬(wàn)噸。4月進(jìn)口量恢復(fù)至47.9萬(wàn)噸，消費(fèi)量同樣增加至50萬(wàn)噸左右，庫(kù)存繼續(xù)小幅下降，4月中旬庫(kù)存一度降至37萬(wàn)噸左右。

　　5月棕櫚油進(jìn)口量增至48.7萬(wàn)噸，6月進(jìn)口量估計(jì)也將達(dá)到50萬(wàn)噸左右，但由于豆油供給充足，豆棕價(jià)差由5月初的850元/噸縮小至5月底的720元/噸，棕櫚油消費(fèi)受到抑制。5～6月棕櫚油月均消費(fèi)量在46萬(wàn)噸左右，導(dǎo)致棕櫚油庫(kù)存企穩(wěn)回升至6月中下旬以來(lái)的45萬(wàn)噸。

　　根據(jù)船期計(jì)算，7～9月棕櫚油月均進(jìn)口仍將保持在50萬(wàn)噸水平，較去年同期顯著提高40%。但同時(shí)，去年同期棕櫚油庫(kù)存由7月初的107萬(wàn)噸降至9月底的66萬(wàn)噸，月均消費(fèi)49.4萬(wàn)噸。當(dāng)前豆棕價(jià)差與去年同期基本持平，考慮到國(guó)內(nèi)油脂需求繼續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)后期棕櫚油供需基本持平，國(guó)內(nèi)庫(kù)存將整體保持穩(wěn)定。

　　目前棕櫚油進(jìn)口虧損幅度已達(dá)150元/噸左右，廠商四季度船期的棕櫚油采購(gòu)量仍較有限，需要有進(jìn)口利潤(rùn)以促進(jìn)采購(gòu)。三季度開始厄爾尼諾對(duì)棕櫚油產(chǎn)量的影響也將逐漸體現(xiàn)，印尼生物柴油支持政策得到落實(shí)，棕櫚油進(jìn)口成本可能繼續(xù)提高，也將給國(guó)內(nèi)價(jià)格帶來(lái)支撐。預(yù)計(jì)后期棕櫚油價(jià)格仍將保持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)。

　　季度數(shù)據(jù)利多美豆大幅反彈

　　周二，受USDA庫(kù)存數(shù)據(jù)及播種面積數(shù)據(jù)均低于市場(chǎng)預(yù)期的影響，CBOT大豆期貨價(jià)格大幅反彈，8月合約上漲55美分/蒲式耳，至1049.5美分/蒲式耳，創(chuàng)下自去年12月以來(lái)的最高水平，當(dāng)天5.53%的漲幅也是豆價(jià)5年來(lái)最大單日漲幅。

　　6月美豆價(jià)格反彈后投機(jī)基金開始平倉(cāng)，不斷推動(dòng)美豆價(jià)格上漲。更多相關(guān)信息，還請(qǐng)您繼續(xù)關(guān)注我們的官方網(wǎng)站，環(huán)球糧機(jī)網(wǎng)：http://www.weddingmemoery.com