6月15日~6月19的一周，國內(nèi)外豆油市場遭遇“黑色一周”，原油疲軟及買粕賣油套利資金打壓是美豆油下跌的主要因素。美豆油庫存在豆類中最寬松，出口不旺令它在品種中更弱，淪為套利做空品種。

　　國內(nèi)方面，進口大豆大量到港及油廠開工率保持高位的威力開始體現(xiàn)。

　　但是，從豆油現(xiàn)貨市場可以看出，供給壓力并不大，原因有兩點：

　　一是豆油的未執(zhí)行合同也在增加；二是油廠的壓榨利潤近期出現(xiàn)了明顯的縮水，油廠開工率能夠繼續(xù)維持高位值得考量展望后市，厄爾尼諾炒作、美國生物柴油政策等前期利多炒作基本消化殆盡，在沒有新的利多消息前，資金將大量流出市場。因此市場走勢或許仍將疲弱，尤其是在國內(nèi)油脂油料供應(yīng)激增的情況下。

　　不過厄爾尼諾氣象的進一步演變以及美豆中西部洪澇和巴西新季大豆播種面積預(yù)期下降等因素值得進一步關(guān)注。

　　操作上，豆油保持短空思路，注意控制倉位，謹防價格反復(fù)震蕩。

　　壓力集中消化,馬棕油暴跌

　　上周，馬棕油期價暴跌，回吐期近半的漲幅。

　　對于后市，關(guān)注點有兩個：一是印尼政策。棕櫚油出口費政策實施時間從6月15日推遲到7月1日，最新消息或?qū)⑼七t到8月。

　　印尼政策的一變再變，或影響國際買方的采購意愿，將需求轉(zhuǎn)向馬來西亞，進而利好于馬棕油出口，關(guān)注下周公布馬來西亞出口銷售數(shù)據(jù)。

　　二是厄爾尼諾，雖然厄爾尼諾題材已經(jīng)炒作很長時間，而且厄爾尼諾對棕櫚油的產(chǎn)量影響并不顯著。

　　但不可忽視的是，厄爾尼諾力度正在逐步增加，強度的變大在心理上還是支撐著市場。而且根據(jù)監(jiān)測，馬來西亞棕櫚油第二大產(chǎn)區(qū)，沙巴地區(qū)的降水量確實出現(xiàn)了減少，如果繼續(xù)發(fā)展的話，畢竟引發(fā)市場關(guān)注。棕油遠期合約以及油脂中期走勢都存在著天氣升水。

　　目前，國內(nèi)外集中迅速消化了產(chǎn)量等利空因素，遠期潛在利多效應(yīng)對市場的影響可能更大，并很可能帶動價格底部的逐步提升。棕油下方空間有限。

　　操作上，棕櫚油短線參與，趨勢多單尚需等待。密切關(guān)注持倉變化，如果資金再次持續(xù)流入市場，那么棕櫚油反彈或?qū)⒌絹怼?/p>

　　菜籽政策變化,菜油相對堅挺

　　上周二菜籽政策公布，今年我國不再執(zhí)行臨儲菜籽托市政策，中央財政補貼兩湖、江蘇、安徽等菜籽主產(chǎn)省份，由當?shù)貨Q定具體操作模式。

　　同時據(jù)悉，湖北、安徽明確變?yōu)橹毖a農(nóng)戶，不再補貼油廠，意味著菜籽收購市場化。其中，安徽具體如何直補仍未明確，湖北為每畝補貼46~48元。

　　“取消托市，直補農(nóng)民，市場化”都意味著菜粕短期供給增加。

　　菜籽政策變化，令本應(yīng)在新產(chǎn)油菜籽的上市旺季變得無處可尋，收購市場卻冷冷清清，農(nóng)民惜售、油廠不收，新產(chǎn)菜油和菜粕無法上市。

　　對短期市場來說，菜粕和菜油的供給量將縮小，并且進口市場占據(jù)主導(dǎo)，考慮到國際成本上漲，菜油期現(xiàn)料階段性堅挺。

　　前期反彈過程中，菜油的漲幅最小，這使得它在回調(diào)過程中壓力最輕，走勢將相對堅挺。

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