美國農(nóng)業(yè)部6月10日發(fā)布了6月份的大豆供需平衡報告，預(yù)估報告繼續(xù)小幅上調(diào)美國大豆舊作的需求，壓榨和出口需求分別上調(diào)0.1億蒲至18.15億蒲和18.1億蒲，因此舊作大豆期末庫存下調(diào)了0.2億蒲至3.3億蒲。這種調(diào)整幅度，相對龐大庫存仍難以改變供應(yīng)寬松的市場環(huán)境。而2015/16年度美國大豆供需數(shù)據(jù)中，供給端保持不變，需求在美國的大豆壓榨量方面做了微調(diào)，上調(diào)0.05億蒲至18.3億蒲，出口保持不變，故2015/16年度期末庫存小幅下降了0.25億蒲至4.75億蒲。

　　舊作大豆世界供給方面，阿根廷大豆產(chǎn)量再次上調(diào)100萬噸達(dá)到5950萬噸；而巴西大豆的國內(nèi)壓榨上調(diào)了170萬噸至3930萬噸，進(jìn)而導(dǎo)致舊作全球大豆庫存下降了184萬噸至8370萬噸。新作全球大豆供需方面大部分?jǐn)?shù)據(jù)保持不變，只有巴西大豆國內(nèi)壓榨量上調(diào)了100萬噸，因此全球期末庫存受巴西新作兩季大豆國內(nèi)壓榨量上調(diào)的影響，較上月預(yù)期下降了300萬噸至9322萬噸。

　　6月供需報告雖然對舊作美豆及巴西豆需求都小幅上調(diào)，但幅度影響微乎其微，無法改變供需寬松背景。報告沒有過多亮點，但是弱勢格局依舊，前期低點成為階段性底部，具體還需等待月底美豆大豆種植面積報告。

　　2.供應(yīng)壓力逐步放大

　　南美農(nóng)民出售大豆較為積極，截止13日，巴西大豆完稅成本為2950元/噸，阿根廷大豆完稅成本為2870元/噸。從壓榨利潤來看，9月毛利19美元/噸，1月毛利22美元/噸，5月毛利27美元/噸。較好的壓榨利潤，使得采購仍較為積極。

　　目前國內(nèi)大豆庫存總量469萬噸，較前一周增加1.2%。2015年5月份國內(nèi)各港口進(jìn)口大豆到港量702萬噸，部分大豆到港推遲，高出4月進(jìn)口量164萬噸，環(huán)比增加了30.4%。6月大豆預(yù)估量繼續(xù)放大至853萬噸，較5月增加21.43%，同時7、8兩個月到港量都超過700萬噸，雖然目前離7月后仍有時日，出現(xiàn)變化的可能性也較大，但是第二季度2350萬噸左右的供應(yīng)量來說，港口壓力非常大。

　　3.開機(jī)率將繼續(xù)上升

　　截止到6月8，上國內(nèi)油廠開機(jī)率58.8%，略降低上周1.9%，周度壓榨總量為166.7萬噸，較上周154萬噸增加7.69%。隨著大豆集中到港，預(yù)計壓榨開機(jī)率將進(jìn)一步恢復(fù)，并且豆粕提貨較持平，大多保持開機(jī)狀態(tài)，下周壓榨量在178萬噸。并且隨著開機(jī)率的提高豆粕庫存將再次回升。目前部分經(jīng)銷商虧損，豆粕合同銷售速度受到影響。遠(yuǎn)期合同銷售價格下跌，使得豆粕壓力仍較大。

　　豆油上周紛紛滯漲回落，提貨速度變化不大，日均提貨量2.8萬噸/天較上周略降2%，提貨量較比上月下降較快。出貨速度也明顯放緩，隨著開機(jī)率的提高，加之豆油進(jìn)口量的提升，豆油庫存也會繼續(xù)提升。目前豆油庫存量為76萬噸，較上周增加5.62%，較去年同期下降35.5%。棕櫚油港口庫存為43.7萬噸，周比提高3.4%，高于5月底的42.3萬噸，其中華南棕櫚油庫存下降3.2%，華東地區(qū)提高5.9%，天津地區(qū)提高10.9%。

　　4.棕油供需緊張緩解

　　據(jù)吉隆坡6月15日，船貨調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS周一公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞6月1-15日棕櫚油出口量為782854噸，較上月同期出口733613噸增加6.7%。5月底馬來棕櫚油庫存224萬噸，較上月增加2.5%，高于市場預(yù)期的214萬噸，馬來棕櫚油受到打壓，一路走跌。

　　國際原油走軟，美元走強(qiáng)，出口需求疲軟，以及買粕賣油的套利，給予油脂壓力，上漲缺乏動能，主要以震蕩為主。

　　后市行情分析展望：

　　國內(nèi)油脂滯漲，由于厄爾尼諾期貨影響棕櫚油產(chǎn)量，并且做多油粕比，以及市場抄底資金都帶給油脂市場支撐?？傮w來看，現(xiàn)貨市場周度有所好轉(zhuǎn)，成交量略增16萬噸，油廠對油脂頁游挺價意愿，下方支撐明顯。但是仍存在諸多因素施壓。

　　長期來看，豐產(chǎn)壓力不減，美豆中長期仍不樂觀，國內(nèi)大豆到港壓力顯現(xiàn)，開機(jī)率不斷提升，對于后期油脂行情仍需謹(jǐn)慎，整體以震蕩為主，以高拋低吸操作策略為主。更多相關(guān)信息，還請您繼續(xù)關(guān)注我們的官方網(wǎng)站，環(huán)球糧機(jī)網(wǎng)：http://www.weddingmemoery.com