但有市場(chǎng)人士分析，并不是厄爾尼諾再次爽約，而是它帶來(lái)的利多提振作用，確實(shí)難以抗擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩造成的需求不振和美元走強(qiáng)的聯(lián)合壓制。而目前這些因素尚未消除，現(xiàn)在抄底大宗商品還有點(diǎn)早。

　　厄爾尼諾現(xiàn)身

　　厄爾尼諾歷來(lái)就很調(diào)皮。2014年1月，專家們開始了厄爾尼諾一波三折的預(yù)測(cè)之路。2014年3月6日，美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局(簡(jiǎn)稱“NOAA”)發(fā)布了當(dāng)年第一個(gè)預(yù)測(cè)結(jié)果：厄爾尼諾現(xiàn)象在2014年夏天發(fā)生的幾率為50%。此后，聯(lián)合國(guó)世界氣象組織、澳大利亞氣象局、中國(guó)國(guó)家海洋環(huán)境預(yù)報(bào)中心等紛紛表示，未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)可能形成厄爾尼諾現(xiàn)象。

　　2014年5月開始，厄爾尼諾雖沒(méi)出現(xiàn)，但已經(jīng)掀起了全球的關(guān)注熱潮，相關(guān)預(yù)測(cè)也被推上了風(fēng)口浪尖。5月10日，NOAA發(fā)出厄爾尼諾重磅警報(bào)，發(fā)生幾率甚至被“很有把握”地提升至78%。

　　然而，搬來(lái)小板凳坐等厄爾尼諾的科學(xué)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，卻久久難覓其蹤影。

　　2014年7月至8月，就在厄爾尼諾形成的關(guān)鍵期，赤道中太平洋(15.69 -1.01%,咨詢)意外出現(xiàn)冷海溫侵襲，厄爾尼諾的熱潮也隨之退卻，就連相關(guān)專家都表示“今年(2014年)有點(diǎn)令人困惑”。2014年立秋過(guò)后，形成超級(jí)厄爾尼諾的要素依然沒(méi)有全部出現(xiàn)，一些業(yè)內(nèi)人士開始質(zhì)疑2014年的預(yù)測(cè)或許又是一次誤響的“警報(bào)”。

　　厄爾尼諾的爽約，使得白糖、大豆等農(nóng)產(chǎn)品(26.25 -2.74%,咨詢)多頭黯然神傷。根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)當(dāng)時(shí)的報(bào)告顯示，截至2014年8月12日一周，對(duì)沖基金及大型投機(jī)客持有的原糖凈多頭頭寸減少10720手，至37839手，為連續(xù)第七周減少。在大豆方面，對(duì)沖基金則繼續(xù)第五周增持大豆空頭倉(cāng)位，創(chuàng)下八年來(lái)最長(zhǎng)時(shí)間。

　　正當(dāng)人們還在猜測(cè)“調(diào)皮鬼”什么時(shí)候現(xiàn)身時(shí)，2015年3月5日，NOAA對(duì)外正式宣布，厄爾尼諾已經(jīng)到來(lái)，并指出2015年可能成為有氣候記錄以來(lái)最炎熱的一年。

　　不過(guò)，這一看法并未在世界達(dá)成一致，但科學(xué)家們對(duì)厄爾尼諾的到來(lái)有信心卻是一致的。2015年3月10日，日本氣象局表示，到今年夏季出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象的概率大于之前預(yù)估的50%。

　　目前最新的消息是，世界氣象組織6月15日發(fā)布關(guān)于厄爾尼諾現(xiàn)象的簡(jiǎn)報(bào)稱，太平洋赤道海域的大氣與海洋正處于中等強(qiáng)度的厄爾尼諾水平。絕大多數(shù)氣象模型預(yù)測(cè)太平洋赤道海域水溫將繼續(xù)變暖，并有可能在未來(lái)數(shù)月達(dá)到強(qiáng)厄爾尼諾水平。

　　多頭空歡喜

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前來(lái)看商品市場(chǎng)或已接近底部，但周期性反彈跡象尚不明顯。即使厄爾尼諾可支撐部分品種反彈，其可持續(xù)性也難以下定論。因此商品價(jià)格回升可能仍以階段性反彈為主，抄底需要謹(jǐn)慎對(duì)待。

　　銀河期貨宏觀分析師李彥森表示，自去年以來(lái)的商品市場(chǎng)弱勢(shì)主要是受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩造成的需求不振和美元走強(qiáng)的壓制作用，而目前這些因素尚未消除，現(xiàn)在抄底未免過(guò)早。但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的主要因素——樓市冷卻已經(jīng)逐步得到遏制，商品房累計(jì)銷售面積跌速連續(xù)收窄，全國(guó)新屋價(jià)格指數(shù)環(huán)比跌幅減小，甚至一線城市已經(jīng)出現(xiàn)環(huán)比上漲。銷售好轉(zhuǎn)的情況一旦傳導(dǎo)至上游令投資增加，宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)階段性企穩(wěn)，并帶動(dòng)中國(guó)對(duì)大宗商品的需求。但這一過(guò)程能否到來(lái)以及何時(shí)到來(lái)仍是一個(gè)未知數(shù)，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)是商品市場(chǎng)走強(qiáng)的前提之一。

　　葉燕武分析，對(duì)大宗商品抄底的觀點(diǎn)主要是基于宏觀預(yù)期改變以及商品價(jià)格足夠低。如果商品價(jià)格繼續(xù)下跌，確實(shí)可能倒逼行業(yè)出現(xiàn)改革或者出臺(tái)新的政策，例如貨幣寬松等?；谶@些觀點(diǎn)，商品下行空間應(yīng)該也不大。

　　他說(shuō)，今年大宗商品整體還是處于低位震蕩格局，多個(gè)品種受供給過(guò)剩、中國(guó)以及全球經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，基本面依舊不樂(lè)觀。但經(jīng)過(guò)連續(xù)2年-3年的下跌之后，目前多個(gè)商品已接近2008年的低點(diǎn)，基于通貨膨脹以及經(jīng)濟(jì)總量上行的觀點(diǎn)，若判斷商品往下還有大空間也不太現(xiàn)實(shí)。整體上商品處于基本面羸弱與市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)多的對(duì)立面，目前能確定的是商品已經(jīng)接近底部，但距離底部還有多遠(yuǎn)以及筑底還需要多長(zhǎng)時(shí)間仍需觀察。