公告信息：
2012年,公司實現營業(yè)總收入5.18億元,同比增長15.2%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.69億元,同比增長27.2%;實現基本每股收益0.84元,略低于預期。四季度,公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長23.3%,顯示四季度經營情況良好。
大米色選機穩(wěn)定增長,雜糧機業(yè)務迅速發(fā)展:1)大米色選機業(yè)務保持穩(wěn)定增長,同比增長12%;2)由于我國雜糧市場需求廣闊,且公司產品具有各種優(yōu)勢,雜糧機業(yè)務增長較快,同比增長45%,預計今年雜糧色選機業(yè)務仍能保持快速增長;3)茶葉色選機一定程度上受到茶葉價格的影響,同比增長5%;3)隨著公眾對食品安全越來越多的訴求及輪胎行業(yè)的復蘇,預計X射線檢測機今年有較好的表現。
口腔CBCT業(yè)務的發(fā)展前景值得期待。與傳統(tǒng)CT相比,CBCT擁有掃描時間短、輻射劑量小等明顯優(yōu)勢,近年來逐漸在口腔醫(yī)學臨床中得到廣泛應用。我們估算未來5年內平均每年CBCT的市場規(guī)模將超過50億元。公司產品已實現少量銷售,目前正在積極拓展全國市場,將成為業(yè)績的重要增長點。
公司盈利能力保持穩(wěn)定。2012年,綜合毛利率為51.3%,同比基本持平。其中,大米色選機業(yè)務的毛利率有所提升,主要原因是產品結構得到了優(yōu)化;由于公司加大力度開拓市場,導致雜糧和茶葉色選機的毛利率出現下降。隨著新增產能的逐步投放和市場的拓展,我們預計今年綜合毛利率有望繼續(xù)保持穩(wěn)定。公司加大了雜糧、茶葉色選機和口腔CBCT的銷售力度,銷售費用率同比提高1.5個點,而管理費用率同比有所下降。
預計2013-2015年公司營業(yè)收入增長率為18%、19%、21%,EPS分別為1.00、1.16和1.40元。2013年4月9日收盤價為25.92元,對應2013年估值為26倍,維持“增持-A”的投資評級。
風險提示:行業(yè)競爭加劇。新產品、新技術開發(fā)的風險。市場拓展不順利。CT研發(fā)團隊不穩(wěn)定。
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美亞光電:雜糧機快速增長,口腔CT布局全國
來源：環(huán)球糧機網發(fā)布時間：2015-08-22 22:26:07
