雖然棕櫚油持倉(cāng)量較豆油遜色，但投機(jī)度卻更勝一籌，尤其表現(xiàn)在主力合約上。從2013年8月2日起，1405合約總持倉(cāng)超過(guò)10萬(wàn)手。10月18日，總持倉(cāng)為32.2萬(wàn)手，多空前20名共持倉(cāng)21.6萬(wàn)手，占總持倉(cāng)的67%.之后，總持倉(cāng)在30萬(wàn)—59萬(wàn)手之間波動(dòng)。2014年1月13日，1405合約總持倉(cāng)為42.5萬(wàn)手，多空前20名共持倉(cāng)28.7萬(wàn)手，占總持倉(cāng)的68%.可見(jiàn)，前20名持倉(cāng)情況很大程度上反映了該合約持倉(cāng)的整體變化。

    2013年8月份以來(lái)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1405合約多空前20名凈持倉(cāng)為正（凈多持倉(cāng)）僅兩個(gè)交易日，分別是2013年10月30日和2014年1月13日，凈多占比（凈多持倉(cāng)與總持倉(cāng)之比）分別為2.11%和1.85%,而5個(gè)月來(lái)的凈多占比均值為-4.53%.回顧之前行情，可以發(fā)現(xiàn)，正是在2013年10月30日，棕櫚油以漲停收盤(pán)，看多氣氛濃厚。但之后三個(gè)交易日，凈多占比分別降為-5.15%、-4.57%和-5.03%,期價(jià)隨之大幅回落。至2013年11月21日，凈多占比升為-2.41,隨后的兩個(gè)交易日（22日和25日）分別為-1.45%和-1.23%,到達(dá)階段性高點(diǎn)。11月25日，1405合約創(chuàng)上市來(lái)的最大持倉(cāng)量58.6萬(wàn)手，盤(pán)中也創(chuàng)下上市來(lái)的最高價(jià)格6494元/噸。但11月26日，凈多占比驟降為-5.88%,一波跌勢(shì)隨凈多占比的下降而延續(xù)。在2013年12月26日，凈多占比達(dá)到兩個(gè)月來(lái)的最低值-7.65%,之后的12月27日和30日分別是-4.73%和-2.63%,凈多占比快速上升，同時(shí)期價(jià)大幅反彈。

    今年首個(gè)交易日1月2日，凈多持倉(cāng)占比由-3.65%降至-5.38%,凈多占比的階段性低點(diǎn)預(yù)告著當(dāng)時(shí)反彈的結(jié)束。近來(lái)，1405合約前20名凈多占比穩(wěn)步上揚(yáng)。截至1月13日，前20名持倉(cāng)中，多頭持倉(cāng)14.6萬(wàn)手，空頭持倉(cāng)14.1萬(wàn)手，凈多占比1.85%,當(dāng)日多頭主力整體增倉(cāng)，而空頭主力增減倉(cāng)出現(xiàn)分化，多頭合計(jì)增倉(cāng)6965手，空頭合計(jì)減倉(cāng)2523手。

    近期凈多持倉(cāng)明顯回升，且在周一凈多占比出現(xiàn)2013年8月份以來(lái)的第二個(gè)正數(shù)比值，但期價(jià)卻有所下跌。單從持倉(cāng)上看，凈多占比與價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生背離，即凈多占比提升并未對(duì)應(yīng)價(jià)格的走高，此信號(hào)極為反常，或暗示了短期下行風(fēng)險(xiǎn)增大。